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Seminario Finanzas- Caso Grupo Modelo

In: Business and Management

Submitted By jjaguila
Words 3713
Pages 15
Introducción
Grupo modelo, fundado en 1925, es líder en la elaboración, distribución y venta de cerveza en México, con una participación de mercado total (nacional y exportación) al 31 de diciembre de 2008 del 63.0%. Cuenta con siete plantas cerveceras en la república mexicana, con una capacidad instalada de 60 millones de hectolitros anuales de cerveza. Actualmente tiene doce marcas, entre las que destacan corona extra, la cerveza mexicana de mayor venta en el mundo, modelo especial, victoria, pacífico y negra modelo. Exporta cinco marcas y tiene presencia en 159 países.
Es el importador en México de las marcas Budweiser y Bud Light y de la cerveza sin alcohol O’doul’s, producidas por Anheuser-busch nivel. Además, importa la cerveza china Tsingtao y la danesa Carlsberg. A través de una alianza estratégica con Nestlé wáter, produce y distribuye en México las marcas de agua embotellada Sta. María y Nestlé pureza vital, entre otras. Desde 1994, grupo modelo cotiza en la bolsa mexicana de valores, con la clave de pizarra gmodeloc. Adicionalmente, cotiza como certificados de depósito americanos (adr) bajo la clave gpmcy en los mercados OTC de estados unidos y en Latibex, en España, bajo el símbolo xgmd.
Datos Financieros Relevantes
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre desde el 2004 hasta el 2008, han sido preparados en cumplimiento cabal, con lo establecido en las Normas de Información Financiera (NIF) mexicanas, para mostrar una presentación razonable de la situación financiera del Grupo.
Para estos efectos, Grupo Modelo ha elaborado su estado de resultados clasificándolo por la función de sus partidas, ya que al agrupar sus costos y gastos en forma general permite conocer los distintos niveles de utilidad. Adicionalmente, para un mejor análisis del estado de resultados, el Grupo ha considerado necesario presentar el importe de la utilidad de operación por separado en el estado de resultados, debido a que dicha presentación es una práctica común de revelación del sector al que pertenece la entidad.
Para la realización de los tableros de control utilizamos información apoyándonos en los Estados de Resultados así como en el Balance General de Grupo Modelo en el periodo comprendido por los años 2004-2008 y cuyas cifras se presentan a continuación.

Balance General

2004 2005 2006 2007 2008
ACTIVO
CIRCULANTE:
Efectivo y valores de inmediata realización $16,377,740.00 $18,348,478.00 $22,092,645.00 $20,716,601.00 $13,144,592.00
Cuentas y documentos por cobrar $1,993,655.00 $3,273,800.00 $3,589,619.00 $5,413,848.00 $9,351,746.00
Inventarios $5,697,891.00 $5,995,656.00 $6,709,519.00 $9,504,555.00 $13,355,333.00
Pagos anticipados y otros $1,953,400.00 $2,303,481.00 $2,132,999.00 $2,632,200.00 $2,847,554.00
Suma el activo circulante $26,022,686.00 $29,921,415.00 $34,524,782.00 $38,267,204.00 $38,699,225.00 Cuentas y documentos por cobrar a largo plazo $1,092,766.00 $1,203,461.00 $1,385,605.00 $1,724,593.00 $2,030,778.00
Inversión en acciones de asociadas $2,799,294.00 $2,859,612.00 $3,239,198.00 $4,177,386.00 $5,037,585.00
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO $64,599,590.00 $70,080,934.00 $73,411,974.00 $79,031,553.00 $84,777,238.00
Depreciación acumulada -$20,381,482.00 -$22,424,252.00 -$24,216,352.00 -$26,721,013.00 -$29,427,910.00 $44,218,108.00 $47,656,682.00 $49,195,622.00 $52,310,540.00 $55,349,328.00
Otros activos $1,781,260.00 $1,894,109.00 $2,400,812.00 $3,244,524.00 $4,572,777.00
Suma el activo $75,914,114.00 $83,535,279.00 $90,746,019.00 $99,724,247.00 $105,689,693.00 PASIVO
A CORTO PLAZO:
Proveedores $1,347,139.00 $1,594,187.00 $2,993,648.00 $3,379,443.00 $5,294,326.00
Participación de los trabajadores en la utilidad $1,001,205.00 $978,681.00 $1,253,905.00 $1,301,728.00 $1,261,390.00
Impuesto especial sobre producción y servicios por pagar $849,867.00 $970,421.00 $1,039,649.00 $1,301,447.00 $1,533,206.00
Cuentas por pagar y otros gastos acumulados $1,202,458.00 $1,182,612.00 $910,963.00 $1,661,419.00 $1,430,006.00
Impuesto sobre la renta por pagar $19,231.00 $0.00
Suma el pasivo a corto plazo $4,400,669.00 $4,725,901.00 $6,198,165.00 $7,663,268.00 $9,518,928.00 Impuesto y participación de los trabajadores en la utilidad diferidos (Nota 12c.) $8,022,737.00 $7,907,121.00 $8,060,923.00 $8,365,711.00 $9,236,280.00
Obligaciones laborales al retiro (Nota 8) -- $651,887.00 $29,495.00 -- $1,684,014.00 $1,979,229.00
Contingencias y compromisos (Nota 9) -- -- - -- -- $0.00 $4,403,923.00
Suma el pasivo 12,662,517 $13,075,293.00 $12,662,517.00 $14,259,088.00 $17,712,993.00 $25,138,360.00 CAPITAL CONTABLE
Capital social $15,169,230.00 $15,784,081.00 $15,784,081.00
Prima en suscripción de acciones $1,010,236.00 $1,051,184.00 $1,051,184.00 $1,090,698.00 $1,090,698.00
UTILIDADES ACUMULADAS:
Reserva legal $1,887,020.00 $2,292,130.00 $2,667,660.00 $3,213,558.00 $3,275,483.00
Reserva para adquisición de acciones propias $638,100.00 $663,964.00 $663,964.00 $242,596.00 $0.00
Por aplicar $29,725,630.00 $33,620,318.00 $36,644,626.00 $39,622,514.00 $35,551,810.00
Del ejercicio, según estado de resultados $6,388,718.00 $7,586,810.00 $8,671,559.00 $9,503,111.00 $9,015,237.00 $38,639,718.00 $44,163,222.00 $48,647,809.00 $52,581,779.00 $47,842,530.00
Valuación de instrumentos financieros derivados $0.00 -$3,489,905.00
Efecto acumulado del impuesto diferido -$5,069,105.00 -$5,274,570.00 -$5,274,570.00 -$5,472,843.00 $0.00
Ajuste al capital por obligaciones laborales al retiro -$771,580.00 -$513,331.00 -$414,596.00 -$464,807.00 $0.00
Insuficiencia en la actualización del capital -$695,458.00 -$722,835.00 -$1,007,087.00 -$1,051,534.00 $0.00
Suma el capital contable mayoritario $48,828,041.00 $54,487,751.00 $58,786,821.00 $63,060,704.00 $61,820,734.00
PARTICIPACIÓN DE ACCIONISTAS MINORITARIOS:
Anheuser-Busch Companies, Inc. $14,443,869.00 $16,256,918.00 $17,555,693.00 $18,942,919.00 $18,724,455.00
Otros inversionistas $111,911.00 $128,093.00 $144,417.00 $7,631.00 $6,144.00
Suma el capital contable minoritario $14,555,780.00 $16,385,011.00 $17,700,110.00 $18,950,550.00 $18,730,599.00
Suma el capital contable $62,838,821.00 $70,872,762.00 $76,486,931.00 $82,011,254.00 $80,551,333.00
Suman el pasivo y el capital contable $75,914,114.00 $83,535,279.00 $90,746,019.00 $99,724,247.00 $105,689,693.00 2004 2005 2006 2007 2008
Capital de Trabajo $ 21,622,017 $ 25,195,514 $ 28,326,617 $ 30,603,936 $ 29,180,297
Incremento o decremento de capital de operativo $ 3,573,497 $ 3,131,103 $ 2,277,319 $ (1,423,639)
Capital de Trabajo - miles de millones- $ 3,573 $ 3,131 $ 2,277 $ (1,424)
Capital de Activo Fijos $ 64,599,590 $ 70,080,934 $ 73,411,974 $ 79,031,553 $ 84,777,238
Crecimiento Activos Fijos $ 5,481,344 $ 3,331,040 $ 5,619,579 $ 5,745,685
Capital de Activo Fijos - miles de millones- $ 5,481 $ 3,331 $ 5,620 $ 5,746
Depreciación 20,381,482 22,424,252 24,216,352 26,721,013 29,427,910 2,042,770 1,792,100 2,504,661 2,706,897
Depreciación - miles de millones- $ 2,043 $ 1,792 $ 2,505 $ 2,707

Estado de Resultados

2004 2005 2006 2007 2008 Absoluto Relativo Absoluto Relativo Absoluto Relativo Absoluto Relativo Absoluto Relativo Ponderado
Ventas Netas $ 48,185 100% $ 51,559 100% $ 56,828 100% $ 72,895 100% $ 75,363 100%
Crecimiento Ventas 7.00% 10.22% 28.27% 3.39% 5.15%
Costo de Ventas $ 21,045 43.68% $ 23,698 45.96% $ 25,639 45.12% $ 32,591 44.71% $ 35,561 47.19%
Utilidad Bruta $ 27,139 56.32% $ 27,861 54.04% $ 31,189 54.88% $ 40,304 55.29% $ 39,802 52.81% 54.67%
Gastos de Operación $ 13,000 26.98% $ 13,530 26.24% $ 14,939 26.29% $ 19,716 27.05% $ 20,518 27.23% 26.76%
Utilidad de Operación $ 14,139 29.34% $ 14,331 27.80% $ 16,250 28.60% $ 20,588 28.24% $ 19,284 25.59% 27.91%
Utilidad de Operación / Ventas Netas (%) 29.30% 27.80% 28.60% 28.24% 25.59%
Gastos y (Productos) Financieros -Neto- $ (927) -1.92% $ (1,290) -2.50% $ (1,353) -2.38% $ - 0.00% $ - 0.00% -1.36%
Pérdida por Posición Monetaria $ 823 1.71% $ 645 1.25% $ 924 1.63% $ (869) -1.19% $ - 0.00% 0.68%
Costo Integral de Financiamiento $ (104) -0.22% $ (645) -1.25% $ (429) -0.75% $ 661 0.91% $ 1,573 2.09% 0.15%
Otros Gastos y (Productos) -Neto- $ (310) -0.64% $ (264) -0.51% $ (671) -1.18% $ (466) -0.64% $ (1,648) -2.19% -1.03%
Utilidad antes de Impuestos y PTU $ 14,553 30.20% $ 15,240 29.56% $ 17,350 30.53% $ 20,783 28.51% $ 19,209 25.49% 28.86%
ISR eI IMPAC Causados $ 5,836 40.10% $ 5,353 35.12% $ 6,038 34.80% $ 5,514 26.53% $ 4,397 22.89% 31.89%
Utilidad neta $ 8,717 18.09% $ 9,888 19.18% $ 11,312 19.91% $ 15,269 20.95% $ 14,812 19.65% 19.55%
Depreciación $2,043 $1,792 $2,505 $2,707
Capital de trabajo -$5,481 -10.63% -$3,331 -6.46% -$5,620 -10.90% -$5,746 -11.14% -7.83%
Capital Operativo -$3,573 -6.93% -$3,131 -6.07% -$2,277 -4.42% $1,424 2.76% -2.93%
Flujo de efectivo $ 2,876 $ 6,642 $ 9,877 $ 13,197

Tableros de Control
Rentabilidad
Se emplean para medir la eficiencia de la administración de la empresa para controlar los costos y gastos en que debe incurrir y así convertir las ventas en ganancias o utilidades.
Con respecto a la rentabilidad, Grupo Modelo presenta la siguiente información en un periodo comprendido entre 2004 y 2008:
Rentabilidad 2004 2005 2006 2007 2008
Ventas $48,185,000 $ 51,559,000 $ 56,828,000 $ 72,894,629 $ 75,362,899
Crecimiento ventas 7.00% 10.22% 28.27% 3.39%
Margen de utilidad 18.09% 19.18% 19.91% 20.95% 19.65%
Margen Bruto 56.32% 54.04% 54.88% 55.29% 52.81%
Margen Operativo 29.35% 27.80% 28.60% 28.24% 25.59%
ROIC 20.35% 19.34% 20.52% 22.58% 19.97%
Costo de ventas to revenues 43.68% 45.96% 45.12% 44.71% 47.19%
SG&A to revenues 26.98% 26.24% 26.29% 27.05% 27.23%
Costo y gastos 70.65% 72.20% 71.40% 71.76% 74.41%

Revisando el Crecimiento de Ventas podemos observar el grado que ha tenido nuestra empresa, Grupo Modelo, respecto de las demás. Observando el comparativo vemos que contamos con un 3.39% de crecimiento en el año 2008.

En cuanto a la Margen Operativo se puede ver a que ha ido disminuyendo esto se debe a al incremento en los costos de venta así como en los gastos que incurre Grupo Modelo, como se puede apreciar en la gráfica de “Costo y Gasto”, donde el costo de venta representa 47.19 % de la ventas y los gastos el 27.23%, dejando como resultado que la elaboración de producto es el gasto que tiene mayor repercusión en Grupo Modelo.

El Margen de Utilidad de Grupo Modelo es de 19.65%, esto significa que de $100 pesos de ventas, se ganan $19.65

Eficiencia
Este concepto le ayuda a Grupo Modelo a medir la efectividad con que la institución maneja sus recursos invertidos en cada tipo de actividad, a continuación se mostrará la tabla junto con las gráficas para apreciar de mejor forma el desempeño de Grupo Modelo.
Eficiencia 2004 2005 2006 2007 2008
Rotación de Activos fijos 0.7459 0.7357 0.7741 0.9223 0.8890
Rotación de Activos totales 0.6347 0.6172 0.6262 0.7310 0.7131
Rotación de CxC 24.17 15.75 15.83 13.46 8.06
Días de Rot de CxC 14.90 22.86 22.74 26.74 44.67
Rotación de Inv 3.69 3.95 3.82 3.43 2.66
Días de Rot de Inv 97.47 91.08 94.21 104.99 135.20
Ciclo Operativo 112.36 113.94 116.95 131.72 179.87

La Rotación de Activos tiene una tendencia positiva lo cual son excelentes noticias para Grupo Modelo porque esto significa que la eficiencia con la cual se han empleado los activos disponibles para la generación de ventas ha sido muy buena.
Hay que dejar claro que la cerveza no tiene fecha de caducidad, sino de consumo preferente. Y la cerveza, envasada en botella, o en lata, viene a tener una fecha de consumo preferente de alrededor de un año desde su elaboración. Es por lo anterior que Grupo modelo tiene un número de días muy alto en cuanto a la rotación de sus inventarios alcanzando casi los 116 días antes de que ese inventario venga a convertirse en ventas.
De acuerdo al resultado obtenido en el ciclo operativo, que no es más que una medida de tiempo que transcurre entre la compra de materias primas para producir los artículos y el cobro del efectivo como pago de la venta realizada, una vez mas Grupo Modelo tiene un número de días muy alto lo cual no es necesariamente bueno, pero volvemos a lo mismo, la cerveza no tiene fecha de caducidad. Es una de las razones por las que Grupo Modelo sigue contando con un número grande de días en este caso en su ciclo operativo. Otra de las razones se debe a que es una gran exportadora de cerveza, a lo que podemos alegar a su favor que los trámites para exportar a otro país son tardados.
No obstante a este reto Grupo Modelo busca solucionarlo comprometiéndose con aumentar el nivel de eficiencia operativa, durante el año se realizaron inversiones por 6,929 millones de pesos, las cuales se destinaron principalmente a la expansión de capacidad de producción en la nueva cervecería en Coahuila que iniciará operaciones en 2010, la actualización de maquinaria y equipo en las plantas, así como en la infraestructura de ventas.

Apalancamiento y Liquidez
Son razones usadas para analizar la situación y la tendencia de la empresa y usualmente utilizadas para valorar la capacidad de repago de una deuda o la rentabilidad potencial de la empresa.
Se define como liquidez a la capacidad de un activo de convertirse en efectivo. Cuanto más fácil sea su monetización más líquido será el mismo. Los índices de liquidez muestran la relación entre los diferentes activos líquidos y los pasivos corrientes o no corrientes y por lo tanto nos ayudan a analizar la capacidad de repago de la empresa en el corto y en el largo plazo.
Grupo Modelo nos presenta los siguientes datos:
Apalancamiento y liquidez 2004 2005 2006 2007 2008
Razón Circulante 5.9133 6.3314 5.5702 4.9936 4.0655
Prueba del ácido 4.6186 5.0627 4.4877 3.7533 2.6625
Razón pasivo - activo 0.1722 0.1516 0.1571 0.1776 0.2379
Razón deuda - capital 0.2081 0.1787 0.1864 0.2160 0.3121
Razón capital - deuda 4.8059 5.5971 5.3641 4.6300 3.2043
Multiplicador Capital 1.2081 1.1787 1.1864 1.2160 1.3121
Cobertura de Intereses 135.96
Internal Growth Rate 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000

En lo que respecta a la liquidez de Grupo Modelo, podemos observar en base a las razones de prueba del ácido y de la razón circulante, que se encuentra bien debido a que por cada peso de pasivo circulante que tiene, cuanta con 4.06 de activos circulantes para que sean pagados. Y también cuenta con cobertura en base a activos circulantes líquidos. Pero se da a notar que la cobertura ha bajado del 2004 al 2008, por lo que sigue encontrándose bien, pero Grupo Modelo tiene que ver la manera de detener este decrecimiento. Esto puede mejorarse buscando liquidar una buena cantidad de sus pasivos a corto plazo, para contar con una mayor cobertura de liquidez.
Y en relación a las razones de apalancamiento, podemos observa que Grupo Modelo ha perdido un poco la cobertura con sus activos, ya que las razones anteriores muestran una mayor fuerza por parte de los pasivos y un decrecimiento en los activos. Aún así, el valor del multiplicador del capital para los accionistas se ha incrementado, mostrando que sigue teniendo una buena liquidez y que se solventará en la parte de los pasivos.

Múltiplos
Múltiplos 2004 2005 2006 2007 2008
Precio de la acción del mercado $ 24.93 $ 30.11 $ 42.26 $ 52.39 $ 46.64
Precio de la acción en libros $ 30.66 $ 38.50 $ 59.99 $ 51.50 $ 43.78
Dividendos pagados por acción $ 0.98 $ 1.16 $ 1.34 $ 2.14 $ 2.09
Dividend Yield 3.93% 3.85% 3.17% 4.08% 4.48%
Precio a Valor en Libros 0.81 0.78 0.70 1.02 1.07
EPS 4.25 5.37 8.87 9.59 8.05
Precio a Utilidad del último periodo 5.86 5.60 4.76 5.46 5.79
Total Return to Shareholders 13.87% 13.95% 14.79% 18.62% 18.39%

Tras haber analizado los múltiplos de Grupo Modelo podemos darnos cuenta que el precio de su acción ha caído, todo debido a que en 2008 la mayor cervecera mexicana dirigida por mexicanos, pero con el 50.2% en manos de Anheuser-Busch, advirtió a esta última que en breve iniciará un arbitraje por la supuesta violación a la sociedad que iniciaron en 1993 por el cambio de control de la estadounidense que será adquirida por la belga InBev, Anheuser-Busch notificó a la Comisión de Valores y Cambio (SEC, por sus siglas en inglés) de Estados Unidos que recibió una carta de Grupo Modelo y de los accionistas de la serie “A” de Grupo Modelo de que en breve iniciará un arbitraje porque considera que la adquisición de la estadounidense por parte de InBev viola su contrato de inversión.
Conforme a la rentabilidad total del accionista podemos ver que durante el 2004,2005 y 2006 se comportó de una manera muy constante pero que para el 2007 tuvo un incremento importante, todo esto debido a que la suma de los dividendos recibidos por el accionista aumentó creando un crecimiento en Grupo Modelo.
Análisis Dupont
El sistema Du Pont facilita la elaboración de un análisis integral de las razones de rotación y del margen de utilidad sobre ventas, y muestra la forma en que diversas razones interactúan entre sí para determinar la tasa de rendimiento sobre los activos.
Cuando se usa el sistema Du Pont para el control divisional, el rendimiento se mide a través del ingreso en operación o de las utilidades antes de intereses e impuesto. Se establecen los niveles fijados como meta para el ROA, y los ROA reales se comparan con los niveles fijados como meta para observar qué tan bien está operando cada división.
En Grupo Modelo apreciamos:
Análisis Dupont 2004 2005 2006 2007 2008
ROE 13.87% 13.95% 14.79% 18.62% 18.39%
Margen de Utilidad 18.09% 19.18% 19.91% 20.95% 19.65%
Multiplicador Capital 1.2081 1.1787 1.1864 1.2160 1.3121
Rotación Activos Totales 0.6347 0.6172 0.6262 0.7310 0.7131

El análisis DuPont es de suma importancia, ya que como anteriormente se mencionaba, interpreta los resultados de manera que se busca conocer si el rendimiento de la inversión proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad que tales ventas generan. En base al ROE podemos decir que el retorno para los inversionistas sobre el capital ha ido en aumento y ha crecido bastante, cuatro puntos porcentuales en 4 años, aunque el último hubo una pequeña baja, pero en general es conveniente aportar capital en la empresa. También notamos que el margen de utilidad ha mejorado año con año, al igual que el multiplicado de capital, ambas buenas noticias para los inversionistas.
El mejoramiento en la rotación de los activos totales, apoya a crear una mejor manera de producción, ya que sí eficiente al proceso realizado, buscando generar mayores ventas y por lo tanto un mayor margen de utilidad y por ende un buen retorno sobre el capital invertido de los accionistas.
Conclusión.
El Grupo Cervecero muestra en sus estados financieros que ha crecido de cuatro años hacia adelante, mostrando interés por crecer aún más, ya que sigue invirtiendo en nuevos proyectos y busca mejorar los ingresos y utilidades de la misma empresa. Los accionistas deben encontrarse satisfechos por el desempeño que se ha logrado, lo cual puede incentivar a otras personas a invertir y generar mayor valor a la empresa. Por lo que concluimos que Grupo Modelo es recomendable invertir gracias al buen desempeño mostrado en los últi…...

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Seminario

...FACULTAD DE ECONOMÍA Y NEGOCIOS ESCUELA DE INGENIERÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS SEMINARIO DE TÍTULO VALORACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE BANMÉDICA S.A. SANTIAGO – CHILE 2011 Agradecimientos: Primero que todo quiero dar las gracias por haber logrado terminar mi carrera, sobre todo este año que fue muy complicado en términos de salud. Luego de muchas noches sin dormir, mucho estrés, colapso, de aciertos y fracasos y gran sacrificio logre mi gran meta estudiar en la universidad y ser una profesional. Lo importante es que todo el esfuerzo valió la pena y uno siente la satisfacción de haberlo logrado. Este agradecimiento en especial es para mi familia, en particular a mi papá José Miguel, quien ha sido un pilar fundamental en mi vida, muchas gracias por todo tu apoyo y esfuerzo, ya que sin ti no lo hubiese logrado. También agradecer a mi hermano que cada vez que tenía que estudiar me ayudaba. Ambos me dieron toda la motivación y me impulsaban a seguir adelante en esta gran meta. Gracias a mis amigos por el cariño y el apoyo, siempre han estado con migo en los momentos difíciles, en las penas y alegrías, gracias por el apoyo y el ánimo cuando lo necesitaba. A mi profesor guía Jorge Rojas, gracias por el apoyo brindado, por su compromiso, por su paciencia, por su esfuerzo y por sus enseñanzas, ya que sin su guía todo esto no hubiera sido posible. Finalmente agradecer a todos los......

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Caso Singapore

...CASO SINGAPORE INC. Contexto del Caso. 1. Situation del País Singapur es un país que ha tenido más de 40 años de un crecimiento económico admirable, pasó de un ingreso per cápita de $427 en 1960 a uno de $20,748 en 2002. Sin embargo, debido a la crisis de la economía global de los dos años anteriores, Singapur estaba experimentando una de las peores recesiones y niveles de desempleo en su historia, en contraste con su crecimiento del 10.3% en 2000, la economía de Singapur se contrajo un 2.2$ en el 2001. En ese momento las expectativas de crecimiento de Singapur del 2% al 2.5% para 2002 no parecían muy optimistas. 1. Antecedentes. Singapur está localizada un grado al norte del ecuador, entre la punta de Malasia y las islas de Indonesia. La ciudad-estado es ligeramente más pequeña que la ciudad de Nueva York, con un territorio de 692,7 kilómetros cuadrados que consta de una isla principal (42 por 23 kilómetros) y de más de 30 islas de menor tamaño que la rodean5. Con 3.378.300 residentes en 2002, la población de Singapur se componía de tres etnias principales – chinos (76,5%), malayos (13,8%) e hindúes (8%) – y se hablaban cuatro idiomas oficiales: inglés, mandarín, malayo, y tamil. 2. Actores. • Goh Chok Tong: Primer ministro de Singapur. • Partido de la Acción del Pueblo (PAP): Partido político al cual pertenecía Goh Chok Tong, es el partido que se enfrento al desafio de lograr que la economía de......

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Finanzas

...consumidores. No toman los ahorros como un asunto serio. La nación consume casi un tercio de la energía del mundo. Hoy la crisis financiera global se desató desde Wall Street. La crisis financiera global se origina por el desborde de las monedas mundiales. La crisis financiera en los Estados Unidos se deriva de la explosión de la burbuja en el curso del intercambio de instrumentos financieros, principalmente derivados. La fuente de la transacción de estos derivados viene del financiamiento desbordante. La verdadera economía no puede absorber tanto dinero a pesar del flujo de fondos globales hacia los Estados Unidos. Por su propio beneficio y de cualquier manera posible, las instituciones financieras americanas tuvieron que prestar fondos a varios grupos de personas, de lo contrario los bancos e instituciones financieras tendrían pérdidas. Los préstamos para terrenos y casas son los más favorecidos y los seguros de los bancos e instituciones financieras. En los recursos de fondos excedentes, los bancos deben continuar reduciendo los términos de los préstamos para casas y así facilitar que más personas puedan pedir préstamos. Por lo tanto, los bancos pueden circular dinero. Los bajos requerimientos del banco para hacer préstamos resultaron en la prosperidad del mercado de bienes raíces. Un gran número de personas podían comprar fácilmente los hogares de sus sueños bajo el umbral de préstamos bancarios tan bajos. Esto causó que los precios de las viviendas subieran......

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Finanzas

...vTAREA II “Aplicación de Modelo de Índices a la Optimización de Portafolios” Participantes:  Julinho Salas.  Tanya Mayol.  Gonzalo Muñoz. Profesor:  Roberto Stein.  Curso:  Teoría de Finanzas. Santiago, 05 de julio de 2013 Realizamos una optimización de Portafolio, donde realizamos los siguientes pasos y concluimos lo siguiente: 1. En primer lugar seleccionamos las 10 empresas que utilizaremos para obtener un portfolio óptimo, donde escogimos las siguientes: Banco Santander AT&T, Inc. American Electric Power Co., Inc. Citigroup, Inc. Exxon Mobil Corporation Sinopec Shanghai Petrochemical Co. Ltd. Unilever PLC Pepsico, Inc. Toyota Motor Corporation Amazon.com Inc. 2. Calculamos los , y de los precios de las acciones seleccionadas desde el año 2006 al 2012. 3. Luego de realizar el cálculo en Excel del portafolio riesgoso óptimo, obtuvimos los siguientes resultados: 4. El Beta negativo quiere decir que cuando el mercado cae el valor de nuestro portfolio tenderá a subir y en caso contrario deberá bajar. Dado lo anterior, es de esperar que ante una caída de de mercado nuestro portfolio activo no sufrirá como las carteras con betas iguales o mayores a 1, ya que es menos volátil o sensible a efectos de mercado. 5. El Sharpe ratio inferior a 1, significa que el rendimiento de nuestro portfolio óptimo es inferior al riesgo del mismo, en el caso de nuestra optimización, podemos señalar...

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...septiembre de 2005 Análisis del modelo SCOR para la Gestión de la Cadena de Suministro José Luis Calderón Lama1, Francisco-Cruz Lario Esteban2 Dpto. de Organización de Empresas. Universidad Politécnica de Valencia. Campus de Vera, 46022 Valencia (Comunidad Valenciana). jocalla@doctor.upv.es. Universidad de Piura (Perú). 2 Centro de Investigación Gestión e Ingeniería de Producción (CIGIP). Universidad Politécnica de Valencia. Campus de Vera, 46022 Valencia. fclario@omp.upv.es 1 Resumen El presente trabajo analiza el modelo SCOR como herramienta para la Gestión de la Cadena de Suministro, y se ha realizado en el ámbito del Proyecto de la Generalitat Valenciana “Planificación Colaborativa y Ayuda a la Toma de Decisiones en la Gestión de la Cadena de Suministro” y en el contexto del Programa de Doctorado “Gestión de la Cadena de Suministro en el contexto de Empresa Virtual, Ingeniería y Modelización Empresarial” de la Universidad Politécnica de Valencia. Este informe se subdivide en tres secciones que abarcan: la descripción del modelo SCOR en sí, el análisis de casos de aplicación del mismo en diversas empresas, y las conclusiones. El trabajo ha sido realizado en base a la información brindada en la página web del Consejo de la Cadena de Suministro (http://www.supply-chain.org) entre los meses de julio y diciembre de 2004. Palabras clave: Modelado, Gestión de la Cadena de Suministro, SCOR 1. Descripción del modelo SCOR El modelo SCOR (Supply Chain......

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Grupo Modelo

...Page 1 GRUPO MODELO CASE ANALYSIS BY Page 2 Table of Contents: Financial Ratios Performance..............................................................................…………………..Pg.3 Primary Objectives and Summary............................................................................................Pg.4 Market Overview......................................................................................................................Pg.5 Key Success Factors..................................................................................................................Pgs.5-6 SWOT ANALYSIS........................................................................................................................Pg.7 Strengths...........................................................................................................Pg.7 Weaknesses.....................................................................................................Pg.7 Opportunities..................................................................................................Pg.7 Threats............................................................................................................ Pg.7 Recommendations................................................................................................................Pgs.8-9 Exhibit 1: Financial Ratios......................................................................................................Pg. 10 Exhibit...

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Caso Codelco Benchmarking

...referencia e identificar oportunidades de mejora así como gestionar las eventuales brechas. 4.- Etapa I: Determinar a qué se le va a hacer benchmarking En 2012 Chile produjo más de 5.455 millones de toneladas métricas (MTM) de cobre refinado (32% de la producción mundial), de las cuales el 70%, es decir 3.800 MTM corresponden a la empresas privadas. En 1982, la empresa privada sólo producía el 18%. En el caso de Codelco, y pese a ser el mayor productor de cobre del mundo, parece no estar ajena a la pérdida de competitividad de la minería en Chile, respecto a las otras empresas productoras de cobre relevantes a nivel mundial. Ello aun cuando otras empresas privadas con operaciones en el país han aumentado sus niveles de producción. 4.1. Clientes del Benchmarking Para determinar quiénes serían los clientes del benchmarking, es necesario identificar que personas o grupos en Codelco estarían interesados en esta información y serían los usuarios principales de la misma. En este caso, dado que el benchmarking se efectuará a nivel de compañía y no sobre un área o unidad específica, la propuesta es que los clientes del benchmarking sean los principales ejecutivos de la organización, aquellos que tienen responsabilidad de gestión sobre el desempeño de la compañía. • El Directorio • El Presidente Ejecutivo • El equipo de benchmarking mismo (ya que ellos serán usuarios directos de la......

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Anheuser-Busch Inbev Buys Rest of Grupo Modelo

...Merging: Creating economies of scale but allowing for an anti-competitive market Anheuser-Busch InBev Buys Rest of Grupo Modelo, Maker of Corona Beer In an effort to take full control of the maker of Corona Extra beer, Anheuser-Busch InBev agreed to buy the remaining share of Grupo Modelo, a large brewery in Mexico, which it had not already owned. If approved, the deal will finally unite the two companies who have shared a bond since 1993 and it will solidify Anheuser-Busch InBev’s position as the world’s largest brewer in the beer industry. Under the deal, Modelo will absorb several subsidiaries and will continue to be based in Mexico City and have a local board in order to preserve the Mexican brewer’s identity. With operations in 24 countries, the merger is expected to generate about $600 million in annual cost savings and give Anheuser-Busch InBev access to Mexico’s fast-expanding domestic market. As the world’s leading brewing company, Anheuser-Busch InBev produces, markets, distributes, and sells approximately 200 beer brands. The merge with Modelo will encourage growth by continuing to create economies of scale [Figure 1] in production. With Modelo based in Mexico City, InBev will gain new production facilities in a new geographic area after the merge. This will drastically cut costs, seeing that beer is an expensive product to ship relative to its value which causes transportation costs to account for the majority of the overall product cost. The merge......

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Finanzas

...Tarea #5 CASO SWATCH 1. Responda las siguientes preguntas: 2.1 Quienes eran los clientes de los relojes suizos antes y después de Hayek? Antes | Después | Los clientes a los que se encontraba enfocado el mercado de relojería suizo, eran personas que valoraban al reloj como una joya sofisticada. | Luego de Hayek, estando en una inminente crisis el mercado de relojes suizos, se decide no cambiar, pero si crear nuevos enfoques al mercado, orientados a gente fresca que valore al reloj como un accesorio de moda. | 2.2 Cuáles son las características de esos clientes? Antes | Después | * Nivel socioeconómico alto * Podían pagar un precio elevado * Reloj valorado como una joya sofisticada y tradicional | * Gente fresca y relajada * Amantes a la moda * De todos los estratos sociales | 2. Responda las siguientes preguntas: 3.3 Quienes son los competidores de los relojeros suizos? En un principio empresas como casio, Timex, Seiko y Citizen. Fueron quienes abarcaron mayor parte del mercado copiando el mecanismo digital subestimado por los suizos. Luego de la ampliación de concepto y tras la creación de Swatch surgieron nuevos grupos como: Mido, Calvin Klein, Tissot, Certina, Pierre Balmain y Hamilton. 3.4 Cuáles son los factores de mercado que afectan a los relojeros suizos? Uno de los factores principales que afecto a los relojes suizos fue el tradicionalismo, traducido como adversos al cambio. Este elemento fue......

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Zara, Grupo Inidtex

...información, el sector textil y de la confección ha experimentado una drástica transformación. Concretamente, se ha reducido la distancia entre los diferentes agentes que intervienen en el proceso de fabricación y distribución, acortando el tiempo desde el diseño de una prenda hasta su llegada a la tienda, creando así el concepto de distribución de circuito corto. este cambio ha posibilitado la aparición de un modelo de negocio capaz de responder a la demanda en cuestión de semanas: la moda rápida. La hipótesis principal de esta investigación es la siguiente: ¿es la velocidad de respuesta una variable decisiva para competir en el mercado internacional de la moda? a dicho interrogante intentaremos dar respuesta, analizando en primer lugar el conjunto de transformaciones que se han producido en el sector textil y de la confección configurando un nuevo modelo de empresa donde la información y el tiempo se convierten en factores claves de la relación entre la empresa y el cliente. en segundo lugar, procederemos a reconstruir el conjunto de dispositivos organizativos del modelo Zara donde una de las claves de su éxito está en el factor tiempo. PalabRas Clave adiCionales Conocimiento, Globalización, información, Tiempo. abstRaCt This article analyzes how, following the impact of globalization and the appearance of information technologies, the textile and clothing sector has undergone a dramatic transformation. specifically, the distance has been cut between the various......

Words: 9273 - Pages: 38

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Caso Aifs Spanish Version

...riesgo de moneda en AIFS Christopher Archer-Lock, Contralor con sede en Londres para la Organización de Intercambio Estudiantil American Institute for Foreign Study (AIFS) hablaba casi diariamente con su contraparte de Boston, Becky Tabaczynski, Directora de Finanzas de la división ACIS de High School Travel del Grupo. En este día, a principios de julio de 2004, su llamada telefónica diaria había sido especialmente estimulante. Como había ocurrido anteriormente con frecuencia, habían discutido la cobertura de divisas, un área de gran importancia para la empresa. AIFS recibía la mayor parte de sus ingresos en dólares (USD), pero sus costos se generaban en otras monedas, principalmente en euros (EUR) y libras esterlinas (GBP). El desajuste de moneda era natural dado el negocio de AIFS: la empresa organizaba programas de intercambio educativo y cultural en todo el mundo. Dos de las principales divisiones de AIFS servían a estudiantes de Estados Unidos que viajaban al extranjero. La división Study Abroad College, de la que Archer-Lock era contralor y tesorero, enviaba estudiantes de edad universitaria a universidades de todo el mundo para programas de un semestre, y la división de High School Travel, cuyas finanzas manejaba Tabaczynski, organizaba viajes de 1 a 4 semanas para estudiantes de secundaria y sus profesores. La cobertura de moneda ayudaba a AIFS a proteger sus utilidades de perjudiciales variaciones en el tipo de cambio. Utilizando contratos forward de......

Words: 7170 - Pages: 29

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Finanzas Operativas

...Finanzas Operativas La dirección financiera tiene como misión principal obtener los recursos apropiados en lo referente a cuantía, coste y plazo para financiar en todo momento las inversiones necesarias para cumplir con los objetivos de la empresa. Las finanzas operativas se ocupan de problemas que responden a lo que llamaremos cuestiones de financiamiento, por oposición a los problemas asociados a la gestión de finanzas estructurales, que responden a cuestiones de planteamiento. Necesidades operativas de fondo frente a fondo de maniobra * Necesidades operativas de fondos (NOF): activo circulante operativo menos pasivo a corto plazo operativo. NOF = ACO – PCO. Representa el volumen de inversión neta generado por las operaciones. Son las inversiones necesarias que la empresa debe llevar a cabo para desarrollar su actividad de explotación, sin estas inversiones la empresa puede paralizar su actividad * Fondo de maniobra (FM): es el exceso de fondos a largo plazo por encima del inmovilizado neto. Representa el volumen de recursos a largo plazo que nos queda disponible para financiar operaciones. Se puede calcular de dos maneras: * Activo circulante menos pasivo a corto plazo * Recursos permanentes menos inmovilizado neto * Activo circulante: deudores a corto plazo + provisiones de activo + inventarios + tesorería operativa (volumen de tesorería que se considera adecuado para las necesidades de funcionamiento) * En las......

Words: 559 - Pages: 3

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Finanzas

...En esta sesión… Hoy… ► Modelo de Dos Períodos sin Incertidumbre – Rol del Mercado de Capitales (MK) en el bienestar económico… – ¿Beneficia el MK a la sociedad? – Teorema de Separación de Fisher ► Actitud frente al riesgo: Incertidumbre y Aversión al Riesgo Finanzas II-Primer Semestre 2016 Profesora: Rommy Born 1 Modelo de Dos Períodos… ► Ahondaremos en el problema de consumo e inversión sin incertidumbre, como “ante-sala” al problema con incertidumbre que comenzaremos a revisar en el segundo módulo. Set Up del Modelo ► Dos períodos: Hoy ( t  0 ) y Mañana ( t  1 ) ► Existe un único bien de consumo y una tecnología que permite transformar consumo en t  0 , en consumo en t  1 ► El individuo posee una dotación inicial consumo. ( Y0 e Y1 ) , unidades del bien de ► Racionalidad: El individuo disfruta el consumo del bien: preferencias U y prefiere más a menos. ► Problema de Decisión: Inversión en t  período: ( C 0 , C 1 ) Finanzas II-Primer Semestre 2016 0 : (I 0 ) (C 0 ,C 1 ) y consumo en cada Profesora: Rommy Born 2 Modelo de dos períodos sin Mercado de K Finanzas II-Primer Semestre 2016 Profesora: Rommy Born 3 Modelo de dos Períodos/sin Mercado de K… TMS y TMT… ► TMS= Tasa Marginal de Sustitución entre consumo presente y el consumo futuro. – Revela la tasa subjetiva de preferencia del individuo “ri”. – Revela cuántas unidades de consumo extra futuro deben ser recibidas por cada unidad de consumo...

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Caso Bcp

...manual DE CASOS PORTUGUESES CASO Millennium bcp Caso Elaborado por: PEDRO DIONíSIO, Co-autor do Mercator XXI, professor de Marketing na Escola de Gestão do ISCTE Agradecemos a colaboração de Paulo Fidalgo, Director de Comunicação e Relações Institucionais, e de Gonçalo Moreira, Gestor de Marca. Este caso foi elaborado para fins pedagógicos e alguns dados podem não corresponder exactamente à realidade. MANUAL DE CASOS PORTUGUESES CASO Millennium bcp 2 CASO MILLENNIUM BCP – A REFUNDAÇÃO DE UMA MARCA Em Setembro de 2003, o Conselho de Administração do Grupo BCP decidiu que o processo de mudança de marca de BCP para Millennium bcp tivesse lugar a 23 de Outubro. A nova marca resultou da necessidade do aproveitamento de sinergias e de criação de uma visão do grupo, que estava disperso por dezenas de marcas de várias redes e produtos Após esta decisão, a Direcção de Comunicação e Relações Institucionais ficou com a missão de apresentar no prazo de uma semana o plano de implementação desta decisão. Após um diagnóstico inicial que aflorou a complexidade de implementação de milhares de procedimentos e aplicações destacaram-se as seguintes alternativas: • desenvolver uma estratégia de implementação através de um “big bang” total com alteração simultânea de todos os procedimentos e aplicações; • • desenvolver uma estratégia de evolução gradualista; desenvolver uma estratégia de “big bang” parcelar com alteração, por blocos, dos procedimentos e aplicações...

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Finanzas

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